Myšlienka, že by Tesco opustilo slovenské ulice, bola ešte pred niekoľkými rokmi nemysliteľná. Po tom, ako britský reťazec pred piatimi rokmi predal vyše 300 predajní v Poľsku a stiahol sa z tamojšieho trhu, sa však pozornosť londýnskej centrály presunula na Česko a Slovensko.
Hlavným dôvodom prehodnocovania stredoeurópskeho trhu je výrazný rozdiel v ziskovosti. Kým na domácom britskom trhu dosahuje prevádzková marža Tesca približne 5 %, v regióne strednej Európy sa dlhodobo trápi na polovičnej úrovni okolo 2,5 %. Z pohľadu britských akcionárov tak stredoeurópske dcéry viažu obrovský kapitál pri polovičnom výnose.
Tesco navyše na Slovensku prišlo o dlhoročnú pozíciu lídra trhu, kde ho v tržbách predbehla nemecká skupina Schwarz (Lidl a Kaufland).
Čo je to za "tajný" dokument a čo z neho vyplynulo?
Informácie o predaji nevznikli len ako nepodložená fáma. Zákulisie M&A (fúzií a akvizícií) potvrdilo, že investičné banky už potenciálnym kupcom rozosielajú tzv. informačné memorandum (alebo teaser).
Informačné memorandum je dôverný oficiálny predajný dokument, ktorý pripravujú finanční poradcovia (v tomto prípade Citigroup a Goldman Sachs). Dokument nie je určený pre verejnosť, ale rozosiela sa pod podmienkou mlčanlivosti vybraným investičným fondom a konkurentom. Obsahuje presnú finančnú anatómiu firmy, teda výšku tržieb, prevádzkový zisk EBITDA, zoznam nehnuteľností, štruktúru dlhu aj očakávaný vývoj do budúcnosti.
Z tohto dokumentu vyplynulo, že poradcovia ponúkajú slovenské a české Tesco ako jeden nedeliteľný balík 363 predajní (zatiaľ čo maďarských 198 predajní chcú predať samostatne). Slovenská časť biznisu je pritom ziskovejšia než česká. Na Slovensku dosahuje prevádzkový zisk EBITDA približne 100 až 120 miliónov eur pri tržbách 1,7 miliardy eur, zatiaľ čo v Česku pri podobných tržbách dosahuje EBITDA len 75 miliónov eur.
Predaj jednému záujemcovi však naráža na veľký problém a to rozmanitosť predajní. Tesco na Slovensku prevádzkuje obrovské hypermarkety, klasické supermarkety aj malé mestské večierky Tesco Expres.
„Odchod alebo predaj aktivít siete Tesco v našom regióne dáva z logistického a ekonomického hľadiska materskej skupine jednoznačnú logiku. Vo Veľkej Británii dosahuje Tesco operálnu maržu okolo 5 %, zatiaľ čo u nás sa trápi na polovičných hodnotách. Zásadnou prekážkou pri predaji je však heterogénnosť siete. Najpravdepodobnejším scenárom preto nie je príchod jedného strategického kupca, ale vstup finančného investora, ktorý sieť po kúpe rozčlení a rozpredá po častiach rôznym reťazcom,“ komentuje situáciu Ľubomír Drahovský, analytik obchodu a maloobchodu.
Ak by k rozdeleniu došlo, o veľké hypermarkety by sa mohol uchádzať Kaufland, zatiaľ čo menšie predajne by si rozdelili Billa, rozbiehajúca sa poľská Biedronka či domáca COOP Jednota.
Najväčšia hrozba pre zákazníkov: Čo bude s doručovaním potravín?
Prípadný odchod Tesca by neznamenal masové zatváranie predajní ani prepúšťanie 8 000 zamestnancov – skúsenosť z Poľska ukazuje, že budovy aj pracovníkov plynule preberá konkurencia. Obrovský škrt by to však znamenal pre online nakupovanie.
Služba Tesco Online Nákupy je dnes najväčšou na Slovensku a pokrýva 84 % až 85 % populácie (viac ako 4,3 milióna obyvateľov). Žiadny z nemeckých diskontov či supermarketov (Lidl, Kaufland, Billa) nedisponuje porovnateľnou logistickou sieťou na doručovanie čerstvých a chladených potravín až k dverám.
„Prípadný koniec Tesca by pre mňa znamenal zásadnú zmenu nákupných zvykov, najmä kvôli online doručovaniu potravín. Na týždenné nákupy cez internet som si zvykol a na Slovensku nevidím porovnateľnú alternatívu, ktorá by mi doviezla kompletný sortiment čerstvých potravín až k dverám. Pokiaľ by predajne prebrali nemecké diskonty, získali by sme síce možno výhodnejšie ceny základných potravín, ale stratili by sme komfort a pestrosť výberu,“ opisuje svoje obavy zákazník Peter z Bratislavy.
Vrásky na čele slovenských potravinárov
Okrem zákazníkov sledujú situáciu s napätím aj domáci výrobcovia. Veľkoplošné hypermarkety Tesca dodnes poskytujú svalnatý priestor pre lokálne produkty, špeciality a širšie výrobkové rady.
„Pre slovenských potravinárov by bol odchod Tesca vážnym zásahom. Hypermarkety Tesca nám dávajú unikátny priestor na regáloch aj pre širšie výrobkové rady či lokálne značky. Ak by tieto plochy prebrali agresívne diskontné reťazce, ktoré fungujú na úzkom sortimente a presadzujú najmä svoje vlastné privátne značky, mnohí domáci výrobcovia by prišli o odbyt. Tlak na znižovanie dodávateľských cien by sa opäť vyostril,“ varuje zástupca lokálnych dodávateľov.
Hoci Tesco nateraz oficiálne predaj nepotvrdzuje, tlak akcionárov na vyššiu ziskovosť a prítomnosť poradenských gigantov ako Citigroup a Goldman Sachs naznačujú, že v zákulisí sa pripravuje obrovský obchod. Slovenský maloobchodný trh tak stojí na prahu najväčšieho preskupenia síl za posledné desaťročia.
